Verkauf von US-Staatsanleihen wirft Fragen zur Sicherheit auf

NEW YORK / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Der jüngste Ausverkauf auf den US-Staatsanleihenmärkten hat weltweit Besorgnis ausgelöst. Die Auswirkungen der von Präsident Trump verhängten Zölle und die darauf folgenden Vergeltungsmaßnahmen Chinas und der Europäischen Union werfen Fragen zur traditionellen Rolle der US-Staatsanleihen als sicherer Hafen für Investoren auf.

Der plötzliche Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen hat die Finanzmärkte erschüttert und Zweifel an der Stabilität dieser als sicher geltenden Anlageform aufkommen lassen. Die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen, die als Benchmark für eine Vielzahl von Schuldtiteln dienen, stiegen am Mittwoch um 0,2 Prozentpunkte auf 4,45 Prozent. Noch vor wenigen Tagen lagen sie unter 4 Prozent. Auch die Renditen der 30-jährigen Anleihen stiegen erheblich und überschritten zeitweise die 5-Prozent-Marke.

Diese Entwicklungen ereignen sich vor dem Hintergrund eines globalen Rückzugs von risikoreicheren Anlagen, der Parallelen zu dem als “Dash for Cash” bekannten Phänomen während der Pandemie aufweist, als der US-Staatsanleihenmarkt zusammenbrach. Die jüngsten Bewegungen haben eine langjährige Beziehung auf den Kopf gestellt, in der der US-Staatsanleihenmarkt als sicherer Hafen in Krisenzeiten diente.

Die Volatilität hat zugenommen, während die Aktienmärkte angesichts der Befürchtungen, dass die US-Wirtschaft auf eine Stagflation zusteuert, eingebrochen sind. Der S&P 500 steht kurz davor, in einen Bärenmarkt einzutreten, was bedeutet, dass er 20 Prozent von seinem jüngsten Hoch verloren hat. “Der globale Status als sicherer Hafen steht in Frage”, sagte Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JPMorgan Asset Management. “Diese Woche gab es chaotische Bewegungen, weil es keinen sicheren Ort gibt, um sich zu verstecken.”

Der US-Finanzminister Scott Bessent versuchte am Mittwoch, die Bedenken zu zerstreuen, und wischte den Ausverkauf als nichts weiter als eine normale, wenn auch unangenehme, Entschuldung im Anleihenmarkt ab. “Ich glaube nicht, dass dies systemisch ist – ich denke, es handelt sich um eine unangenehme, aber normale Entschuldung, die im Anleihenmarkt stattfindet”, sagte er in einem Interview mit Fox Business.

Die Bewegungen waren jedoch bedeutend genug, um breitere Bedenken darüber zu wecken, wie ausländische Investoren die Vereinigten Staaten jetzt wahrnehmen, nachdem Herr Trump beschlossen hat, fast alle Handelspartner mit hohen Zöllen zu belegen. Einige Länder haben versucht, mit der Regierung Vereinbarungen zu treffen, um ihre Zolltarife zu senken. Doch China reagierte am Mittwoch mit der Ankündigung eines 84-prozentigen Zolls auf US-Waren, nachdem Herr Trump den Zollsatz auf chinesische Waren auf 104 Prozent erhöht hatte.

In einem Beitrag in den sozialen Medien am Mittwoch sagte der ehemalige US-Finanzminister Lawrence H. Summers, der breitere Ausverkauf deute auf eine “allgemeine Abneigung gegen US-Vermögenswerte auf den globalen Finanzmärkten” hin und warnte vor der Möglichkeit einer “ernsten Finanzkrise, die vollständig durch die US-Regierungspolitik der Zölle verursacht wird”. “Wir werden von den globalen Finanzmärkten wie ein problematischer Schwellenmarkt behandelt”, schrieb er.

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