US-Notenbank untersucht tokenisierte Reserven und kritisiert digitalen Euro

WASHINGTON / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die US-Notenbank zeigt Interesse an der Tokenisierung ihrer Reserven, während sie den digitalen Euro kritisch betrachtet.

Die US-Notenbank, vertreten durch Gouverneur Waller, hat kürzlich bestätigt, dass die Vereinigten Staaten weiterhin an Project Agorá teilnehmen werden. Dieses Projekt ist eine Initiative zur Verbesserung grenzüberschreitender Zahlungen, die von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) und mehreren Zentralbanken unterstützt wird. Ziel ist es, das Korrespondenzbankwesen durch den Einsatz von Tokenisierung schneller und kostengünstiger zu gestalten. Während die meisten Zentralbanken eine Wholesale-CBDC bereitstellen werden, erwägt die US-Notenbank, bestehende Zentralbankreserven zu tokenisieren. Das New York Innovation Center der New York Fed nimmt auf explorativer Basis an dem Projekt teil.

Die Diskussion um eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) in den USA ist nicht neu. Bereits unter der Regierung von Präsident Trump wurde die Arbeit an einer CBDC eingestellt, wobei unklar blieb, ob die Federal Reserve weiterhin an einer Wholesale-CBDC für Interbankenzahlungen arbeiten darf. Eine solche Wholesale-CBDC würde nicht die gleichen Datenschutzprobleme wie eine Retail-CBDC aufwerfen und könnte als Erweiterung der bestehenden Rolle der Zentralbank angesehen werden.

Aus rechtlicher Sicht gibt es zwei Möglichkeiten, wie eine Zentralbank die Tokenisierung einführen kann. Eine Möglichkeit besteht darin, eine neue Zentralbankverbindlichkeit in Form einer Wholesale-CBDC zu schaffen. Die andere Möglichkeit ist, alle Zentralbankreserven als eine Verbindlichkeit zu behandeln und einige davon zu tokenisieren. Vor 18 Monaten veröffentlichte die Federal Reserve ein Papier, das diesen Punkt untersuchte und zwischen dem Zahlungsweg und dem Abwicklungsvermögen unterschied: einer Wholesale-CBDC oder einer tokenisierten Reserve.

Gouverneur Waller erklärte kürzlich, dass die Federal Reserve die Sprache rund um die tokenisierten Reserven geändert habe. Banken haben seit Jahrzehnten Geld bei der Federal Reserve hinterlegt, und die Nutzung einer anderen Technologie schafft keine neue Zentralbankverbindlichkeit. “Banken können ihre Reserven auf effizientere Weise abwickeln”, sagte Waller. “Das könnte Tokenisierung oder Plattformen oder Blockchains sein. Man könnte sich vorstellen, dass Banken Reserven effizienter handeln. Das Korrespondenzbankwesen könnte sicherlich besser gemacht werden. Aber das bedeutet nicht, dass wir eine neue Verbindlichkeit schaffen. Es geht darum, bestehende Verbindlichkeiten zu nutzen und Technologie zu verwenden, um Geld schneller und sicherer zu bewegen.”

In Bezug auf Project Agorá erklärte Waller, dass es bei diesem Projekt nicht darum gehe, eine Wholesale-CBDC zu schaffen. Vielmehr gehe es darum, bestehende Bankreserven auf einer Plattform zu handeln, um Zwischenschritte zu eliminieren und das Korrespondenzbankwesen effizienter zu gestalten. “Wir versuchen nicht, etwas zu ersetzen”, fügte er hinzu.

In Bezug auf eine Retail-CBDC verwies Waller auf eine Rede aus dem Jahr 2021, in der er fragte, welches Problem eine CBDC in den USA lösen würde, die über ein hochentwickeltes Zahlungssystem verfügen. Bisher habe er keine überzeugende Antwort erhalten. Das bedeutet nicht, dass eine CBDC in Ländern mit weniger entwickelten Zahlungssystemen oder in denen mehr Menschen unbanked sind, nicht nützlich wäre.

Auf die Frage nach dem digitalen Euro beschrieb Waller das Design als Bankkonten, die durch Geschäftsbankengeld oder CBDC abgesichert sind. “Ein Hauptgrund, warum die EZB angekündigt hat, dass sie dies tun wird, ist, dass sie direkt mit dem privaten Sektor konkurrieren möchte, um die Zahlungskosten zu senken”, sagte er. Öffentlich hat die EZB erklärt, dass sie die Kontrolle über die Einzelhandel-Zahlungssysteme ins Inland bringen möchte, wobei derzeit Visa und Mastercard dominieren.

Waller fuhr fort: “Meine Ansicht und das, was wir in den USA immer getan haben, ist, dass die Regierung und die Zentralbank nicht direkt mit dem privaten Sektor konkurrieren. Das ist nicht unsere Aufgabe. Wir verwenden keine Steuergelder, um direkt mit dem privaten Sektor zu konkurrieren. Das ist rein ein philosophischer Punkt. Die EZB kann tun, was sie will, aber dieses Argument würde in den USA nicht funktionieren.”

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