Rekordverfall von Bitcoin-Optionen: Markt steht vor Volatilität

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Der Kryptomarkt steht vor einem bedeutenden Ereignis, das die Dynamik zum Jahresende erheblich beeinflussen könnte. Am kommenden Freitag wird eine Rekordanzahl von Bitcoin-Optionen auf der führenden Krypto-Börse Deribit auslaufen, was potenziell zu erhöhter Volatilität führen könnte.

Der Kryptomarkt sieht sich einem bemerkenswerten Ereignis gegenüber, das die Dynamik zum Jahresende erheblich beeinflussen könnte. Am kommenden Freitag wird eine Rekordanzahl von Bitcoin-Optionen auf der führenden Krypto-Börse Deribit auslaufen. Diese Optionen, die einen Gesamtwert von fast 14 Milliarden US-Dollar repräsentieren, machen 44% des gesamten offenen Interesses an Bitcoin-Optionen aus und markieren damit das größte Verfallsereignis in der Geschichte der Plattform.

Optionen sind derivative Finanzinstrumente, die dem Käufer das Recht einräumen, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Ein Call gibt das Recht zu kaufen, während ein Put das Recht zum Verkauf verleiht. Die bevorstehende Fälligkeit dieser Optionen könnte erhebliche Auswirkungen auf den Markt haben, insbesondere da ein erheblicher Teil dieser Optionen ‘im Geld’ (ITM) verfällt, was den Käufern Gewinne bescheren könnte.

Die aktuelle Marktlage zeigt, dass etwa 28% des gesamten offenen Interesses an Bitcoin-Optionen im Wert von 4 Milliarden US-Dollar ITM verfallen werden. Diese Positionen könnten entweder glattgestellt oder in spätere Fälligkeiten verschoben werden, was potenziell zu erhöhter Volatilität führen könnte. Experten vermuten, dass ein erheblicher Teil des offenen Interesses in die Fälligkeiten am 31. Januar und 28. März verschoben wird, da diese als die nächsten Liquiditätsanker zu Beginn des neuen Jahres gelten.

Ein weiteres bemerkenswertes Merkmal des bevorstehenden Verfalls ist das Verhältnis von Put- zu Call-Optionen, das bei 0,69 liegt. Dies bedeutet, dass für jede 10 offenen Calls sieben Puts bestehen. Ein relativ höheres offenes Interesse an Calls deutet darauf hin, dass die Hebelwirkung zugunsten eines Aufwärtspotenzials verschoben ist. Allerdings hat die bullische Dynamik von Bitcoin seit der letzten Fed-Entscheidung, bei der weniger Zinssenkungen für 2025 signalisiert wurden, an Schwung verloren.

Seit dieser Entscheidung ist der Bitcoin-Preis um über 10% auf 95.000 US-Dollar gefallen. Dies bedeutet, dass Händler mit gehebelten bullischen Wetten einem erhöhten Verlustrisiko ausgesetzt sind. Sollten sie sich entscheiden, ihre Positionen aufzugeben, könnte dies zu weiterer Volatilität führen. Der CEO von Deribit, Luuk Strijers, betont, dass alle Augen auf diesen Verfall gerichtet sind, da er das Potenzial hat, die Marktstimmung zu Beginn des neuen Jahres maßgeblich zu beeinflussen.

Die Unsicherheit über die zukünftige Preisentwicklung bleibt bestehen, was durch die erhöhte Volatilität der Volatilität (vol-of-vol) unterstrichen wird. Diese Metrik misst die Schwankungen in der Volatilität eines Vermögenswerts und deutet auf eine erhöhte Sensitivität gegenüber Nachrichten und wirtschaftlichen Daten hin, was zu schnellen Preisänderungen führen kann.

Im Vergleich zu Bitcoin zeigt sich der Markt für Ethereum-Optionen eher bärisch. Die Preisgestaltung der Optionen, die zur Fälligkeit anstehen, offenbart eine gedämpftere Aussicht für Ethereum im Vergleich zu Bitcoin. Die implizite Volatilität von Ethereum-Calls ist signifikant gesunken, was auf eine geringere Nachfrage nach bullischen Wetten hindeutet. Dies spiegelt sich auch im Options-Skew wider, das zeigt, wie viel Investoren bereit sind, für Calls im Vergleich zu Puts zu zahlen.

Insgesamt spiegelt die Positionierung zum Jahresende ein moderat weniger bullisches Bild wider als zu Beginn des Dezembers, insbesondere für Ethereum im Vergleich zu Bitcoin. Diese Entwicklungen könnten die Marktstimmung und die strategischen Entscheidungen der Investoren in den kommenden Wochen maßgeblich beeinflussen.