MicroStrategy: Ein riskantes Spiel mit Bitcoin und Finanzhebeln

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – MicroStrategy hat sich in den letzten Jahren als einer der größten Bitcoin-Investoren etabliert. Doch die Strategie, die das Unternehmen verfolgt, birgt erhebliche Risiken, die sowohl für das Unternehmen selbst als auch für den gesamten Kryptowährungsmarkt weitreichende Konsequenzen haben könnten.

MicroStrategy hat sich in der Finanzwelt einen Namen gemacht, indem es eine ungewöhnliche Strategie zur Finanzierung seiner Bitcoin-Käufe verfolgt. Das Unternehmen nutzt Wandelanleihen, um Kapital zu beschaffen, das dann in Bitcoin investiert wird. Diese Anleihen bieten den Investoren die Möglichkeit, entweder eine Rückzahlung zu erhalten oder ihre Anleihen in Aktien von MicroStrategy umzuwandeln. Diese Vorgehensweise wird in einigen Internetforen als „MicroStrategys Endlos-Geld-Glitch“ bezeichnet.

Die Strategie von MicroStrategy basiert auf der Annahme, dass der Bitcoin-Preis kontinuierlich steigen wird. Durch den Verkauf von Wandelanleihen kann das Unternehmen mehr Bitcoin erwerben, was den Preis der Kryptowährung weiter in die Höhe treibt. Diese Spirale hat dazu beigetragen, den Bitcoin-Kurs in der Nähe der psychologisch wichtigen Marke von 100.000 Dollar pro Token zu halten.

Allerdings ist diese Strategie nicht ohne Risiken. Die Geschichte der Finanzmärkte zeigt, dass auf Verschuldung basierende Strategien oft in einer Katastrophe enden können. Ein prominentes Beispiel hierfür sind die subprime hypothekenbesicherten Wertpapiere, die während der Finanzkrise vor etwa 20 Jahren das amerikanische Finanzsystem erschütterten.

Für MicroStrategy ist es entscheidend, dass das Interesse an Bitcoin lebhaft bleibt und der Preis weiter steigt. Sollte der Bitcoin-Preis jedoch um 50% oder mehr sinken, könnte das Unternehmen gezwungen sein, einige seiner Bitcoin-Bestände zu verkaufen, um seine Schulden zu tilgen. Dies könnte zu einem dramatischen Preissturz der Kryptowährung führen.

Ein weiteres Problem stellt die Bewertung der Bitcoin-Vermögenswerte von MicroStrategy dar. Bei einem Bitcoin-Preis von 92.754 Dollar hat das Unternehmen Bitcoin-Bestände im Wert von 35,87 Milliarden Dollar, obwohl seine Marktkapitalisierung bei 81,5 Milliarden Dollar liegt. Diese Diskrepanz könnte sich als problematisch erweisen, insbesondere wenn man die potenzielle Verwässerung auf 266,5 Millionen Aktien berücksichtigt.

Obwohl es unmöglich ist, genau vorherzusagen, wann eine Blase platzen könnte, deutet vieles darauf hin, dass das aktuelle Modell von MicroStrategy auf dünnem Eis steht. Die anhaltende Nutzung von Finanzhebeln könnte sich als verhängnisvoll erweisen, wenn der Bitcoin-Markt eine signifikante Korrektur erfährt.