Institutionelle Investoren treiben Bitcoin-Dominanz voran

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Der Kryptomarkt im ersten Quartal 2025 zeigte eine deutliche Verschiebung zugunsten von Bitcoin, angetrieben durch institutionelle Investoren und makroökonomische Herausforderungen.

Das erste Quartal 2025 brachte für digitale Vermögenswerte eine ernüchternde Realität. Obwohl das Jahr mit Optimismus begann, befeuert durch die Wahl eines pro-Krypto US-Präsidenten und die Erwartung eines freundlicheren regulatorischen Umfelds, dominierten schnell makroökonomische Herausforderungen die Erzählung. Bitcoin erreichte kurzzeitig ein neues Allzeithoch von 109.356 US-Dollar, bevor es das Quartal mit einem Rückgang von 11,6 % beendete, dem zweitgrößten Quartalsrückgang seit dem zweiten Quartal 2022. Altcoins erging es schlechter, wobei Indizes, die stärker auf kleinere Token gewichtet sind, wie der CoinDesk Memecoin Index (CDMEME) und der CoinDesk 80 (CD80), um 55,2 % bzw. 46,4 % zurückgingen.

Unter der Oberfläche spielt sich eine grundlegendere Verschiebung ab. Die Kluft zwischen Bitcoin und dem Rest des Marktes weitet sich, maßgeblich getrieben durch das Verhalten institutioneller Investoren. Diese bevorzugen liquide und regulierte Large-Cap-Assets, was den Markt für digitale Vermögenswerte in Richtung strukturierter, benchmarkgetriebener Strategien drängt. Ein klares Zeichen für diese Neuausrichtung ist die Bitcoin-Dominanz, die im ersten Quartal auf 62,2 % stieg, den höchsten Stand seit Februar 2021. Bemerkenswert ist, dass dieser Anstieg trotz eines Rückgangs der gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin um 26,9 % seit dem Höchststand im Januar erfolgte.

Der CoinDesk 20 Index (CD20) hat sich als nützliches Instrument zur Verfolgung dieser institutionellen Verschiebung erwiesen. Während der Index im ersten Quartal um 23,2 % fiel, übertraf er die meisten großen digitalen Vermögenswerte deutlich. XRP war der einzige CD20-Bestandteil, der eine positive Rendite erzielte, mit einem Anstieg von 0,4 % im Quartal, angetrieben durch die Abweisung des SEC-Falls gegen Ripple sowie starkes Wachstum seines RLUSD-Stablecoins.

Im Gegensatz dazu fiel Ether um 45,3 % und schnitt damit schlechter ab als die meisten großen Vermögenswerte, da die Nutzeraktivität weiterhin auf Layer 2 migrierte und positive Katalysatoren fehlten. US-Spot-ETH-ETFs verzeichneten im ersten Quartal Nettoabflüsse von 228 Millionen US-Dollar, verglichen mit Nettozuflüssen von über 1 Milliarde US-Dollar für Bitcoin-ETFs. Das ETH/BTC-Verhältnis sank auf 0,022, den niedrigsten Stand seit Mai 2020, was die Verschiebung der relativen Dominanz in diesem Zyklus verstärkt.

Bitcoins breitere Rolle als Makro-Asset gewann ebenfalls an Bedeutung. Neben starken ETF-Zuflüssen fügten öffentliche Unternehmen im ersten Quartal fast 100.000 BTC zu ihren Beständen hinzu, was einem Anstieg von 34,7 % entspricht. Dies brachte die Gesamtmenge, die von solchen Unternehmen gehalten wird, auf 689.059 BTC – was bei den aktuellen Preisen mehr als 56,4 Milliarden US-Dollar entspricht. Die Einführung der US Strategic Bitcoin Reserve sowie die Einführung eines breiteren Digital Asset Stockpile durch das Finanzministerium unterstrichen weiter die wachsende Legitimität von Bitcoin innerhalb der US-Politik.

Mit Blick auf das zweite Quartal hat sich die Stimmung an den Märkten nach der jüngsten Pause bei neuen Zollmaßnahmen verbessert. Risikoanlagen reagierten positiv, und der Optimismus für Altcoin-ETFs bleibt hoch. Allein im ersten Quartal wurden fast 40 Spot-ETF-Anträge für Altcoins eingereicht, angeführt von Solana und XRP, die jeweils acht Anträge hatten. Andere Vermögenswerte, die Spot-ETFs beantragten, waren Litecoin, Dogecoin und Polkadot. Mit Solana-Futures, die jetzt an der CME live sind, wird der Präzedenzfall für institutionelle Altcoin-Exposition weiter ausgebaut.

Das erste Quartal erinnerte daran, dass sich digitale Vermögenswerte nicht mehr isoliert bewegen. Während sich die makroökonomischen Bedingungen entwickeln und politische Veränderungen beginnen, das regulatorische Umfeld neu zu gestalten, konsolidiert sich das Kapital in Vermögenswerte mit tieferer Liquidität, stärkeren Narrativen und institutioneller Relevanz. Bitcoins steigende Dominanz, sich verschiebende ETF-Flüsse und die Fragmentierung der Altcoin-Performance deuten alle auf einen Markt hin, der sich um strukturelle Faktoren und nicht nur um Sentiment neu kalibriert.

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