Bitcoin: Zwischen sicherem Hafen und spekulativer Technologie

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die jüngsten Entwicklungen auf den globalen Finanzmärkten haben die Diskussion über die Rolle von Bitcoin als sicherer Hafen erneut entfacht. Während einige Investoren weiterhin auf die Kryptowährung als Schutz vor wirtschaftlicher Unsicherheit setzen, mehren sich die Stimmen, die Bitcoin eher als spekulative Technologie betrachten.

Die Einführung neuer Handelszölle durch die Trump-Administration hat weltweit zu einem Ausverkauf an den Finanzmärkten geführt und die Bitcoin-Bären auf den Plan gerufen. Die aktuelle Einschätzung ist, dass Bitcoin durch eine Mischung aus geringem Wirtschaftswachstum, steigender Inflation und allgemeiner Marktunsicherheit unter Druck geraten könnte. Doch wie viel von dieser pessimistischen Prognose ist wirklich nur eine Überreaktion der Investoren? Schließlich gibt es auf Bitcoin keine Zölle, wie viele Krypto-Investoren betonen.

Um zu verstehen, wohin sich Bitcoin als nächstes bewegt – es ist jetzt fast 30 % von seinem Allzeithoch von 109.000 US-Dollar im Januar gefallen – müssen Sie sich drei Schlüsselfragen stellen. Ist Bitcoin immer noch ein sicherer Hafen? In weiten Teilen seiner Geschichte wurde Bitcoin als digitales Gold bezeichnet, da es einige der gleichen Eigenschaften wie physisches Gold teilt. Bitcoin ist beispielsweise von Natur aus knapp, da sein gesamtes Lebenszeitangebot auf 21 Millionen Münzen begrenzt ist. Fast 20 Millionen Münzen sind bereits im Umlauf, sodass 95 % aller jemals existierenden Bitcoins bereits existieren.

Darüber hinaus ist Bitcoin aufgrund eines algorithmisch gesteuerten Ereignisses namens Halving, bei dem die Belohnung für das Mining neuer Bitcoins alle vier Jahre halbiert wird, von Natur aus ein desinflationäres Asset. Hinzu kommt, dass das typische Bild, das zur Darstellung von Bitcoin verwendet wird – eine schöne, glänzende Goldmünze – ein mentales Bild von Bitcoin als perfektem sicheren Asset schafft.

Aber ist es das wirklich? Während des Börsenrückgangs 2022 hielt Bitcoin überhaupt nicht als Wertspeicher stand. Im Jahr war der S&P 500 um 18 % gefallen, aber Bitcoin war um 64 % gefallen. Gold hingegen hielt seinen Wert und stieg um bescheidene 0,4 %. Anfang 2023 bewies Bitcoin jedoch während der regionalen Bankenkrise seinen Wert. Damals gab es eine klare Flucht in Sicherheit, und Investoren wandten sich Bitcoin zu. Die Überlegung war damals, dass Bitcoin relativ vom traditionellen Finanzsystem isoliert war und es sicherer war, sein Geld in Bitcoin als in eine US-Bank zu stecken.

So können Sie sehen, wohin ich damit gehe – 2025 entwickelt sich zum ultimativen Test für Bitcoin. Für das Jahr sind die Goldpreise über die 3.000-Dollar-Marke gestiegen, während Bitcoin fast 30 % von seinem Höchststand gefallen ist. Lassen Sie uns also sehen, was als Nächstes passiert. Wenn Investoren weiterhin in Gold investieren, aber Bitcoin aufgeben, könnten all diese Wertspeicher- und Digital-Gold-Theorien als reiner Unsinn entlarvt werden.

Ist Bitcoin wirklich nur eine teure Tech-Aktie? Und das führt uns zum Hauptgrund, warum Investoren sich derzeit Sorgen um Bitcoin machen sollten: Es beginnt sich immer mehr wie eine volatile Tech-Aktie zu verhalten. Historisch gesehen war dies nie der Fall. Bitcoin war weitgehend unkorreliert mit jeder großen Anlageklasse, einschließlich Tech-Aktien. Im Jahr 2024 analysierte WisdomTree die Korrelation von Bitcoin mit acht großen Anlageklassen von 2012 bis 2023. In diesem Zeitraum lag die typische Korrelation von Bitcoin mit Tech-Aktien zwischen 0,2 und 0, was auf eine minimale Korrelation hinweist. Zu anderen Zeiten zeigte es tatsächlich eine negative Korrelation. Mit anderen Worten, Bitcoin stieg im Wert, wenn Tech-Aktien im Wert sanken.

Aber was 2025 passiert, ist wirklich anders. Laut einer neuen Studie von Standard Chartered war die Korrelation zwischen Bitcoin und Tech-Aktien Anfang des Jahres so hoch wie 0,8 und liegt jetzt bei etwa 0,5. Das ist aus historischer Sicht außergewöhnlich hoch. Wenn Sie das Chaos an den Aktienmärkten im unmittelbaren Anschluss an die Ankündigung der Trump-Zölle beobachtet haben, werden Sie verstehen, warum ich mir gerade jetzt so viele Sorgen mache. Tech-Aktien waren tief im roten Bereich. Wenn Bitcoin also mit Tech korreliert ist und Tech nach unten geht, bedeutet das dann, dass Bitcoin auch nach unten geht?

Wie tief ist zu tief für Bitcoin? Es kann auch lehrreich sein, einen Blick auf Online-Vorhersagemärkte zu werfen, auf denen Menschen Vorhersagen über den zukünftigen Preis von Bitcoin machen. Menschen setzen echtes Geld, um diese Vorhersagen zu treffen, also wenn Sie an die Weisheit der Massen glauben, lohnt es sich, zu hören, was sie zu sagen haben. Basierend auf den Ergebnissen des Kalshi-Online-Vorhersagemarktes glaubt die Menge, dass Bitcoin eine 63%ige Chance hat, unter 70.000 US-Dollar zu fallen, und eine 34%ige Chance, unter 60.000 US-Dollar zu fallen. Anders ausgedrückt, Bitcoin hat eine 1-zu-3-Chance, weitere 24 % seines Wertes von seinem jüngsten Preis von etwa 78.500 US-Dollar zu verlieren.

Ich habe hier absichtlich den Begriff „die Menge“ verwendet. Das liegt daran, dass es immer eine grundlegende Spannung zwischen „der Menge“ und „Experten“ (d. h. Menschen, die an der Wall Street sehr teuer bezahlt werden) gegeben hat. Jeder behauptet, es besser zu wissen als der andere. Also machen Sie mit diesen Online-Vorhersagen, was Sie wollen. Vielleicht sind sie völlig wertlos. Schließlich fordern einige Experten immer noch, dass Bitcoin in diesem Jahr 200.000 US-Dollar erreicht. Einige glauben sogar, dass Bitcoin bis Ende 2025 250.000 US-Dollar erreichen könnte. Aus meiner Sicht ist 70.000 US-Dollar der entscheidende Preis für Bitcoin. Dies ist ungefähr der gleiche Preis, den Bitcoin am Wahltag gehandelt hat. Auch wenn der Preisverfall von Bitcoin in diesem Jahr unerwartet war, bedeutet ein Preis von 70.000 US-Dollar wirklich nur, dass wir wieder bei null sind. Ich bin immer noch langfristig optimistisch in Bezug auf Bitcoin und werde einen Preis von 70.000 US-Dollar als Signal nutzen, um mehr Bitcoin günstig zu erwerben.

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