Bank of Japan plant schrittweise Normalisierung der Geldpolitik

TOKIO / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die Bank of Japan (BOJ) unter der Leitung von Gouverneur Kazuo Ueda hat eine umfassende Überprüfung ihrer bisherigen geldpolitischen Maßnahmen eingeleitet, um die Auswirkungen der von Haruhiko Kuroda eingeführten unkonventionellen Methoden zu bewerten.

Die Bank of Japan (BOJ) hat unter der Führung von Kazuo Ueda eine kritische Überprüfung der geldpolitischen Maßnahmen eingeleitet, die unter dem ehemaligen Gouverneur Haruhiko Kuroda umgesetzt wurden. Diese Maßnahmen, die darauf abzielten, die Inflation anzukurbeln und die Deflation zu überwinden, haben die Erwartungen der Verbraucher nicht wie erhofft verändert. Dies markiert eine symbolische Abkehr von einer Dekade radikaler geldpolitischer Experimente.

In einem seltenen Akt der Selbstkritik hat die BOJ die langfristigen Auswirkungen von Kurodas massiven monetären Stimuli in Frage gestellt. Insbesondere die Belastungen für den Anleihemarkt durch das umfangreiche quantitative Lockerungsprogramm könnten stärker und länger andauern als ursprünglich angenommen. Diese Erkenntnisse festigen das Bestreben der BOJ, die geldpolitische Normalisierung schrittweise voranzutreiben.

Gouverneur Ueda, der im vergangenen Jahr das Amt übernahm, äußerte Bedenken hinsichtlich der Unsicherheiten, die mit der massiven monetären Lockerung verbunden sind. Er betonte, dass einige Nebenwirkungen möglicherweise noch nicht vollständig sichtbar sind und die öffentlichen Erwartungen stärker beeinflusst haben könnten als gedacht.

Japans langjährige Erfahrung mit Deflation und wirtschaftlicher Stagnation zwang die BOJ, unkonventionelle Methoden wie Nullzinsen und quantitative Lockerung einzuführen. Diese Ansätze wurden von anderen Zentralbanken weltweit während schwerer Krisen übernommen, jedoch oft schneller zurückgenommen, sobald sich die Volkswirtschaften erholten.

Mit seinem Amtsantritt im April des vergangenen Jahres initiierte Ueda eine umfassende Überprüfung, um die Vor- und Nachteile der unkonventionellen Werkzeuge zu analysieren. Im März zog sich die Zentralbank aus diesen Programmen zurück und erhöhte die kurzfristigen Zinsen im Juli auf 0,25 %.

Diese Überprüfung ist der erste Versuch der BOJ, kritisch auf das markanteste Merkmal von Kurodas Experiment zu blicken: den direkten Einfluss öffentlicher Wahrnehmungen durch Geldpolitik. Die Kombination aus der Verpflichtung, alles Nötige zu tun, um die Inflation anzukurbeln, und einer kühnen monetären Lockerung sollte die Bevölkerung aus ihrer deflationären Denkweise reißen.

Diese Herangehensweise stellte einen Bruch mit den Ansichten von Kurodas Vorgängern dar, die der Meinung waren, dass die Geldpolitik wenig Einfluss auf öffentliche Wahrnehmungen hätte und Japan nur durch gemeinsame Anstrengungen von Regierung und Privatsektor die Deflation überwinden könnte.