Trumps Drohung gegen Fed-Chef Powell: Finanzielle Risiken im Fokus

WASHINGTON / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Inmitten einer angespannten wirtschaftlichen Lage hat Präsident Trump erneut seine Kritik an Jerome H. Powell, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, geäußert. Die Vorwürfe, Powell spiele politische Spiele und senke die Zinsen zu langsam, sind nicht neu, doch die potenziellen Folgen einer Entlassung Powells könnten weitreichende finanzielle Turbulenzen auslösen.

Präsident Trump hat in dieser Woche seine langjährige Drohung gegen Jerome H. Powell, den Vorsitzenden der Federal Reserve, erneuert. Er beschuldigte Powell, die Zinsen zu langsam zu senken und damit politische Spiele zu spielen. Doch im Hintergrund ist Trump sich der Risiken bewusst, die eine Entlassung Powells für die ohnehin nervösen Finanzmärkte bedeuten könnte.

Die Investoren sind bereits nach einer Reihe von Zollerhöhungen, die von der Regierung angekündigt wurden, verunsichert. Eine Untergrabung der politischen Unabhängigkeit der Fed, die an der Wall Street als entscheidend angesehen wird, könnte eine weitaus bedeutendere Finanzpanik auslösen.

Trump erklärte gegenüber Reportern im Oval Office, dass er Powell schnell entlassen könnte, wenn er es wolle. Diese Warnung folgte auf einen Social-Media-Post, in dem Trump sagte, Powells Entlassung könne nicht schnell genug kommen.

Trumps Berater haben ihm wiederholt gesagt, dass die Entlassung Powells sowohl rechtlich als auch finanziell problematisch ist und dass die Unsicherheit zu einem erheblichen Abschwung an den Finanzmärkten führen könnte. Trump scheint zumindest im Moment überzeugt zu sein.

Monatelang hat Trump privat über die Möglichkeit eines Ereignisses im Ausmaß der Großen Depression auf seiner Uhr gegrübelt – ein Szenario, das er in Gesprächen als ‘1929’ abkürzt. Doch die Ereignisse der letzten zwei Wochen haben einige von Trumps engsten Beratern, darunter seinen Finanzminister Scott Bessent, alarmiert, sodass Trump selbst erkannt hat, wie nahe sie einem finanziellen Zusammenbruch gekommen sind.

Trumps Entscheidung zu Beginn des Monats, historische Zölle auf fast alle Handelspartner des Landes anzukündigen und seinen globalen Handelskrieg aggressiv zu eskalieren, brachte die Finanzmärkte ins Wanken. Die Aktienkurse fielen, und ein alarmierender Ausverkauf von US-Staatsanleihen und dem Dollar schürte die Befürchtungen, dass das Land seinen Status als sicherster Hafen im Finanzsystem zu verlieren beginnt.

Nachdem das Ausmaß von Trumps Zöllen klar wurde, warnte Powell, dass die Politik sowohl zu höherer Inflation als auch zu einem langsameren Wachstum führen würde. Seine Kommentare deuteten darauf hin, dass die Hürde für die Fed, die Zinsen zu senken, hoch wäre, nachdem im letzten Jahr eine Reihe von Zinssenkungen erfolgt war.

Trump änderte bald darauf seinen Kurs und pausierte viele seiner Zölle für 90 Tage, unter Berufung auf einen ‘mulmigen’ Anleihemarkt. Doch diese Atempause endete schnell, als Trump die Zölle auf chinesische Importe auf mindestens 145 Prozent erhöhte, während er eine Reihe der am häufigsten verwendeten Unterhaltungselektronik ausnahm und bevorstehende Handelsabkommen mit anderen Ländern ankündigte. Diese Kehrtwende hat die Finanzmärkte in Atem gehalten und wenig getan, um Powells Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten zu zerstreuen.

Bei einer Veranstaltung im Economic Club of Chicago machte Powell deutlich, dass es die ‘Verpflichtung’ der Fed sei, sicherzustellen, dass ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus nicht zu einem anhaltenden Inflationsproblem werde, während er seine Warnungen vor den Aussichten auf langsameres Wachstum wiederholte. Er betonte auch, dass die Fed es sich leisten könne, bei weiteren Maßnahmen zu den Zinsen geduldig zu sein, bis mehr Klarheit über die Aussichten herrsche.

Diese Kommentare, zusammen mit der Tatsache, dass die Europäische Zentralbank am Donnerstag bereit war, die Zinsen zu senken, schienen Trumps Tirade gegen Powell auszulösen.

Selbst vor den jüngsten Turbulenzen am Anleihemarkt schien es den Beratern, dass Trump zögerlich war, Powell zu entlassen. Trump beschwert sich regelmäßig darüber, wie ‘schrecklich’ Powell sei und dass er glaubt, der Fed-Chef halte die Zinsen absichtlich hoch, um ihm aus politischen Gründen zu schaden, sagte ein Berater, aber der Präsident schien nicht ernsthaft daran interessiert zu sein, ihn sofort zu ersetzen.

Letzte Woche sagte Bessent, der die Unabhängigkeit der Fed als ‘Schmuckkästchen, das bewahrt werden muss’ beschrieb, dass das Weiße Haus im Herbst mit der Befragung von Kandidaten beginnen werde, um Powell zu ersetzen. Trump hatte Powell in seiner ersten Amtszeit nominiert, und Präsident Joseph R. Biden Jr. ernannte ihn erneut. Powells Amtszeit als Vorsitzender endet offiziell im Mai 2026, obwohl seine Amtszeit als Gouverneur bis 2028 läuft, was bedeutet, dass er im Vorstand der Fed bleiben könnte, wenn er wollte. Trump wird im Januar erstmals eine Vakanz besetzen können, wenn die Amtszeit von Adriana Kugler, einer amtierenden Gouverneurin, endet.

Der Präsident hat bereits Michelle Bowman, eine derzeitige Gouverneurin, zur nächsten Vizevorsitzenden für die Aufsicht über die Regulierung der Wall Street ernannt. Diese Position wurde im Februar frei, nachdem Michael Barr, der als Gouverneur blieb, von der Position zurücktrat, um einen langwierigen Rechtsstreit mit Trump zu vermeiden, den er befürchtete, der der Zentralbank schaden würde.

Kevin Warsh, ein ehemaliger Fed-Gouverneur mit engen Verbindungen zu Bessent, wird als führender Kandidat für den nächsten Vorsitz angesehen. Während des Übergangs war Trump an der Idee interessiert, Warsh, den er in seiner ersten Amtszeit als Fed-Vorsitzenden in Betracht gezogen hatte, zu seinem Finanzminister zu machen. Der Präsident erwog auch, ihn als Fed-Vorsitzenden einzusetzen, um Powell vor dem Ende seiner Amtszeit zu ersetzen, so Personen, die über sein Denken informiert wurden. Zu dieser Zeit erkundigte sich Trump nach seinen rechtlichen Rechten, Powell zu entlassen, und welche breiteren Auswirkungen ein solcher Schritt hätte.

Powell hat betont, dass das Gesetz einem Präsidenten nicht erlaubt, den Vorsitzenden der Zentralbank zu entfernen oder direkt in die Institution einzugreifen. Das Federal Reserve Act besagt, dass Mitglieder des siebenköpfigen Board of Governors der Fed nur ‘aus wichtigem Grund’ entfernt werden können, was als schwerwiegendes Fehlverhalten und andere Verstöße interpretiert wird.

Auf die Frage von Reportern am Freitag nach der Möglichkeit, Powell zu entlassen, sagte Kevin Hassett, der Direktor des National Economic Council, ‘Der Präsident und sein Team werden diese Angelegenheit weiter untersuchen.’ Später am Tag drängte Trump erneut den Fed-Vorsitzenden, die Zinsen zu senken, sprach jedoch nicht über seine Zukunft.

Die Unabhängigkeit der Fed vom Weißen Haus wurde historisch als entscheidend für die Stabilität der Wirtschaft und des globalen Finanzsystems angesehen. Der Kongress gewährte der Zentralbank diesen Status, um sicherzustellen, dass sie wirtschaftspolitische Entscheidungen ohne politische Einmischung treffen kann.

Die Befürchtung ist, dass Trump versuchen wird, diesen Schutz zu untergraben. Bereits hat er eine Exekutivverordnung erlassen, die darauf abzielt, Autorität darüber auszuüben, wie die Fed die Wall Street überwacht. Geldpolitische Entscheidungen wurden ausgenommen, aber die expansive Natur der Verordnung hat Fragen darüber aufgeworfen, wie lange diese Trennung bestehen bleibt.

Trump hat auch Beamte bei der Federal Trade Commission, dem Merit Systems Protection Board und dem National Labor Relations Board entlassen, Entlassungen, die rechtliche Herausforderungen ausgelöst haben, die der Oberste Gerichtshof anhören soll.

Was die Trump-Administration argumentiert, ist, dass der Präzedenzfall – der aus einem Urteil von 1935 stammt, das allgemein als Humphrey’s Executor bezeichnet wird – die Exekutivgewalt des Präsidenten einschränkt. Die Befürworter des Urteils argumentieren, dass es unabhängige Agenturen vor unzulässigem politischen Einfluss schützt.

Diesen Monat hat Chief Justice John G. Roberts Jr. vorübergehend Trumps Entlassungen genehmigt, während die Herausforderungen vor Gericht weitergehen. Der Chief Justice erließ eigenständig einen ‘administrativen Aufschub’, eine Zwischenmaßnahme, die den Richtern etwas Zeit geben soll, während der gesamte Oberste Gerichtshof die Angelegenheit prüft.

Powell sagte am Mittwoch, dass er nicht erwarte, dass die Entscheidung des Gerichts auf die Fed anwendbar sei, aber dass es etwas sei, das die Zentralbank ‘sorgfältig überwacht’. Die Unabhängigkeit der Fed sei eine ‘gesetzliche Angelegenheit’ und ‘sehr weit verbreitet verstanden und unterstützt in Washington und im Kongress, wo es wirklich zählt’, fügte er hinzu.

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