Trumps Zölle: Eine neue Ära des Protektionismus?

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die globalen Märkte zeigen sich am Dienstag erholt, obwohl die Handelskonflikte zwischen den USA und China weiterhin bestehen. Peking hat angekündigt, dass es bis zum Ende gegen die jüngsten Zollandrohungen von Präsident Trump kämpfen wird.

Die globalen Märkte zeigen sich am Dienstag erholt, obwohl die Handelskonflikte zwischen den USA und China weiterhin bestehen. Peking hat angekündigt, dass es bis zum Ende gegen die jüngsten Zollandrohungen von Präsident Trump kämpfen wird. Analysten an der Wall Street haben eine Reihe von Abstufungen für den S&P 500 herausgegeben, während milliardenschwere Wirtschaftsführer, darunter Elon Musk, Trump auffordern, seinen Kurs zu ändern. Diese Entwicklungen tragen zu einer düsteren Stimmung in den Vorstandsetagen und auf den Handelsplätzen bei, da CEOs und Investoren befürchten, dass eine unumkehrbare neue Ära für das globale Geschäft bevorsteht.

Ein Hauptanliegen auf beiden Seiten des Atlantiks ist, dass Trumps umfassende Zölle nicht nur das globale Wachstum beeinträchtigen, sondern auch eine neue Ära protektionistischer Politiken einleiten könnten, die die Inflation anheizen, Unternehmensgewinne schmälern und Investitionen hemmen – insbesondere in den USA. Einige fragen sich, ob Trumps Zölle die täglichen Billionen-Dollar-Ströme durch die Kapitalmärkte umleiten werden, ähnlich wie die Coronavirus-Pandemie ein weltweites Umdenken in den globalen Lieferketten erzwang.

Schon vor den Zöllen überdachten Investoren ihren Ansatz gegenüber den USA. Jahrelang strömten Fondsmanager aus aller Welt in US-Aktien, ein lukrativer Handel, der als „TINA“ bekannt ist, kurz für „there is no alternative“. Dieser Handel hat sich seit dem Wahltag dramatisch umgekehrt, wobei Aktien in Asien und Europa ihre amerikanischen Gegenstücke übertreffen. Jamie Dimon von JPMorgan Chase warnte jedoch, dass die Aktienkurse „relativ hoch bleiben“.

Andere äußerten Bedenken über den Dollar, das traditionelle Refugium in Krisenzeiten. Der Rückgang des Greenbacks gegenüber anderen Währungen hat viele an der Wall Street überrascht, ebenso wie der Ausverkauf von Staatsanleihen am Montag. „Es sprach für breitere Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von US-Vermögenswerten und ihrer Fähigkeit, in Zeiten von Marktstress als Zufluchtsort zu fungieren“, schrieb Henry Allen, ein Marktstratege bei der Deutschen Bank, in einer Forschungsnotiz am Dienstag.

Einige Marktsegmente beginnen, ihre Investitionen in den USA zu hinterfragen. Das ist auch in Dänemark der Fall, das sich mit Trump über Grönland auseinandersetzt: Ein Pensionsfonds dort hat begonnen, seine Beteiligungen an US-Technologieriesen abzubauen. Dies geschieht vor dem Hintergrund einer größeren Debatte in Europa darüber, wie man Europäer dazu bewegen kann, mehr im eigenen Land zu investieren.

Es besteht die Sorge, dass Trumps Zölle die Marktpsychologie erschüttert haben, ähnlich wie andere sogenannte Black-Swan-Ereignisse. Wei Li, BlackRocks globale Chef-Investmentstrategin, sagte am Dienstag gegenüber Bloomberg Television, dass die kommenden Tage die Nerven der Investoren auf die Probe stellen könnten. Bullische Investoren kehren normalerweise zurück, um nach großen Markteinbrüchen heruntergekommene Aktien zu kaufen, sagte sie. Bisher, fügte sie hinzu, „sehen wir das nicht“.

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